5.3传统欧赔体系与必发理论相结合分析之三

　　5.3 分析之三

　　上两节我们初步探讨了稳定的市场状态下，同时存在欧洲主流公司和亚洲主流公司的情况时，市场上表现出来的稳定性以及其对应的欧赔凯利值体系。当我们基本肯定了凯利值在主流亚盘和欧盘的赔率体系中都能取得稳定的表现之后 ，我们就会开始思考这样一个问题：如果一场赛事，出现羊群效应等热门而死的因素情况下，凯利值能否有相应的指示作用呢?

　　我们记录下这样一场有较明显热门倾向的比赛资料。2006年11月21日，欧冠杯布加勒斯特星队主场出战基辅戴拿模的赛事，我们这次采样的资料是两大主流亚盘公司SBOBET与SINGBET，以及两大主流欧赔公司LADBROKES与WILLIAM HILL。

　　布格勒斯特星队 v 基辅戴拿模

　　博彩公司 主 和 客 概率　 凯利值 返还率

　　Ladbrokes 1.833 3.3 3.6 48 27 25 0.93 0.89 0.79 89

　　sbobet.com1.7 3.3 4.8 53 28 19 0.87 0.89 1.06 91

　　singbet.com1.75 3.3 4.4 52 28 21 0.89 0.89 0.97 91

　　William Hill 1.72 3.2 4.33 52 28 21 0.88 0.87 0.95 89

　　我们另外从成交指数的走势判断这场比赛的上盘主队热门倾向。

　　赛事 买家挂牌 赔率 卖家挂牌 赔率 总成交额 比例 赔率

　　布格勒斯特星队 4,376 1.91 23,165 1.9 4,963,432 86% 1.9

　　平局 1,876 3.85 5,800 3.8 296,390 5% 3.85

　　基辅戴拿模 7,644 4.8 352 4.7 480,681 8% 4.8

　　从成交指数上表可以看出，主队在1.90的赔率下仍然以86%的成交比例成为热门，简单成交赔付计算可以发现，主队胜出的赔付率为:

　　(1.90 -1.00)x 0.86 – (1-0.86)=0.774 – 0.14=0.634

　　已经相当接近0.65的热门赔付极限，而且其成交量400多万，也属于正常成交范围，因此成交指数判断本场比赛主队上盘有“羊群效应”的热门之嫌。

　　我们首先分析一下第一个列表的4大主流公司标盘与其凯利值，立刻可以轻松发现，平局凯利值ED成为各采样公司最贴近R 值(返还率)的数值，换言之，在四大公司的“眼中”，他们对于平局的判断是最为一致的。那么，除了这个较为一致的平局值之外，另外两个值EH和EA中，明显地呈现EA比EH具有更离散的表现，也就是说EA值成为首先被凯利值排除的选择。

　　那么，这场比赛主队既然表现出热门，到底会对凯利值有什么影响呢?我们看到，SINGBET与SBOBET这两家主流亚盘公司，由于受亚盘上盘较热的影响，其标盘主胜平均值明显比主流欧盘公司LADBROKES和WILLIAM HILL的平均值要低。因此，在EH=OH * APH这个主胜凯利值的计算中，如果把亚盘公司的采样值进行分离计算，由于其平均主胜赔率OH值较欧盘公司平均主胜赔率要低，因此计算出来的EH也显得相应较低。如表所示，两大主流亚盘公司的主胜凯利值平均为(87+89)/ 2 =88，比其合理平局凯利值89要低，而且也低于其R值。换言之，当我们锁定了主流公司最合理凯利值之后，一旦发现该场比赛成交指数分析显示出热门状态，我们只需要回头观察一下主流亚盘公司的热门方向凯利值是否偏低，即可更加充分地肯定该方向是否“真热”。因为，主流亚盘公司的标盘水位是严重跟随其自身的亚盘水位变动的，其变动幅度甚至比其自身的亚盘水位变动幅度更大更敏感，而主流亚盘的热门，显然不可能轻易让其回报期望值高于整体返还率的，否则，亚盘公司将会损失惨重，而这种情况幷不轻易发生。

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